摘要：
摩根大通交易团队认为，虽然美股未来几周内可能会因对美联储政策的担忧而回落，但标普500指数仍可能会在9月份重新站稳脚跟，并升至历史新高。 “经济增长更佳、盈利改善，以及加息... 摩根大通交易团队认为，虽然美股未来几周内可能会因对美联储政策的担忧而回落，但标普500指数仍可能会在9月份重新站稳脚跟，并升至历史新高。
“经济增长更佳、盈利改善，以及加息周期结束的可见度应该会对股市构成支撑，”该团队Andrew Tyler等人周一在报告中写道，“刷新历史高点感觉不可避免，只不过是时间问题。”
美股8月份开局表现疲软，此前标普500指数10个月内上涨28%，距离历史高点已不远。该指数7月收盘价比2022年1月创下的纪录高位4，796.56点低约200点。
在Tyler及其同事看来，问题在于新高会在4，800点、5，000点、还是甚至更高水平。虽然许多防御型布局的投资者已被迫削减看跌押注并追涨，但该团队仍然认为股票敞口有扩大的空间。
“市场上涨快速，虽然我们看到一些投降，但鉴于经济不确定性以及美联储政策可能产生某些不利影响，许多看跌的投资者转向中性，而非全面看涨，”他们表示，“似乎确实有资金在等待机会进入美国股市。”
这种乐观看法与该公司策略师Marko Kolanovic的看法相左。面对股市上涨，Kolanovic几乎一直在坚守看跌立场。Kolanovic周一在报告中表示，股市反映的结果是经济持续扩张和全球央行即将降息，这种想法不切实际。
然而，根据最新调查，摩根大通的一些客户认同Tyler的乐观看法。43%的受访者预计标普500指数今年将升至纪录高位。
对于未来几个月的股市，该交易团队给出了从持续“融涨”到技术性回调在内的六种情景假设。
他们认为，可能性最高的结果是，标普500指数在8月底堪萨斯城联储于杰克逊霍尔举行年度政策会议前回落，然后再度走高。
去年杰克逊霍尔会议上，美联储主席鲍威尔发表了鹰派讲话，导致标普500指数下跌3.4%。Tyler的团队指出，当前金融状况比一年前宽松，可能会让投资者在会前对冒险持谨慎态度。
他们预计美联储9月的政策会议将成为“有利的催化剂”，债市料借此确认加息周期结束，短端收益率料下降。