摘要：
来源：华泰期货黑色研究 整体来看：铁矿石发运总量虽有所回升但仍处于较低水平，叠加废钢到货恢复疫情前同期水平仍有较大难度，供应方面仍然偏紧。需求方面，随着钢厂复工复产，铁水... 
来源：华泰期货黑色研究
整体来看：铁矿石发运总量虽有所回升但仍处于较低水平，叠加废钢到货恢复疫情前同期水平仍有较大难度，供应方面仍然偏紧。需求方面，随着钢厂复工复产，铁水产量稳步回升，带来铁矿的需求增量，预计仍有补库需求。库存方面港口库存持续去化，厂内库存小幅微增。因此铁矿仍然给出看涨的观点，但是政策影响仍需引起高度重视，关注政策的变化调整交易节奏。
铁矿保持震荡偏强的格局，市场波动加剧宽幅震荡，2月主力合约2305收于888.5元/吨，较上月涨幅2.6%。
供应方面：上周Mysteel公布数据，全球铁矿石发运总量2890万吨，环比上周增加90万吨。澳洲发运量1801万吨，环比增加41万吨。巴西发运量592万吨，环比增加49万吨。非主流发运497万吨，环比增加1万吨。发运总量有所回升，但仍处于较低水平。
需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比上周增加0．26%，同比去年增加14.6%；高炉炼铁产能利用率87.15%，环比增加0.18%，同比增加5.66%；钢厂盈利率42.86%，环比增加3.9%，同比下降40.69%；日均铁水产量234.36万吨，环比增加0．26万吨，同比增加14.6万吨。钢厂盈利有所恢复，生产积极性较高。
库存方面：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14000.56万吨，环比降222.7万吨；日均疏港量321.77万吨增2.48万吨。分量方面，澳矿6563.98万吨降44.05万吨，巴西矿4884.97万吨降110.93万吨；贸易矿8214.23万吨降86.74万吨，球团689.95万吨增35.97万吨，精粉1111.32万吨降42.98万吨，块矿2103.33万吨降51.18万吨，粗粉10095.96万吨降164.51万吨；在港船舶数74条降18条。Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2482.48万吨，环比上期增2.74万吨。烧结粉总日耗107.12万吨，降3．75万吨。港口库存持续去化，厂内库存微增。
整体来看；铁矿石发运总量虽有所回升但仍处于较低水平，叠加废钢到货恢复疫情前同期水平仍有较大难度，供应方面仍然偏紧。需求方面，随着钢厂复工复产，铁水产量稳步回升，带来铁矿的需求增量，预计仍有补库需求。库存方面港口库存持续去化，厂内库存小幅微增。铁矿仍然给出看涨的观点，但是政策影响仍需引起高度重视，关注政策的变化调整交易节奏，中长期我们仍保持谨慎看涨的策略。
■策略
单边：看涨
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：择机买入看涨期权
■风险
北方限产政策，高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。
相关图表
